Marketul recupereaza , dar sunt inca multe intrebari
Iata-ne din nou la sfarsit de an. Anul 2001 a fost unul dintre anii care
cu siguranta nu va fi numarat printre preferatii nostri. Nemultumirile si
dezamagirile s-au tinut lant. Doamna ECONOMIE tocmai trece garla cu apa
pana la genunchi si nu stim ce gropi mai are de trecut pana ajunge la
malul celalalt. Ceeace banuim este ca acum calca greu si poticnit
pietroaiele cele mai adanci ale vadului, dupa care…..este de asteptat sa
urce malul opus. Consensul de opinie este ca economia US va atinge partea
cea mai de jos a curbei in trimestrul 4 /2001 , se va imbunatati usor in
trimestrul 1/2002 , va incepe cresterea intai inceata , apoi mai sustinuta
, luand viteza spre sfarsitul lui 2002 , inceputul lui 2003.
Ca urmare Stock - Marketul recupereaza .
Castigurile corporatiilor vor fi probabil scazute in prima parte a anului
viitor.
Investitorii au urcat pretul stockurilor in ultima perioada, mizand pe
faptul ca corporatiile isi vor imbunatati castigurile in a doua parte a
anului 2002 , inceputul lui 2003.
Probabil ca CFOs ( Chief Financial Officers ) ai companiilor vor fi mult
mai prudenti in prognozele urmatoarelor trimestre pentru a evita
potentialele acuzatii din partea SEC (Securities and Exchange Commission)
privind incercarile de a prezenta date economice umflate.
Inflatia in US este destul de aproape de 0 in acest moment si multi
economisti nu vad pericolul aparitiei ei pentru urmatorul an . Nu este
sigur ca va fi asa avand in vedere marea cantitate de bani ieftini scosi
pe piata de catre Federal Reserve in 2001, in mod special dupa 11
Septembrie . Daca inflatia isi va arata coltii , aurul sau stockurile
companiilor producatoare de aur devin interesante pentru ca aurul este
considerat protectia traditionala impotriva inflatiei.
Ratele de interes dupa o serie nemaiintalnita de reduceri , au ajuns la
niveluri extrem de joase . Vor sta ele aici anul viitor ? Imi este frica
ca la semnele unei economii ce incepe sa prinda viata , ratele de interes
vor incepe sa creasca pentru a opri posibila inflatie si pentru a atrage
moneda forte in tara.
Aceasta nu va fi bine pentru bonduri . Stockurile nu vor fi foarte
afectate pentru ca in acelasi timp vor creste si castigurile
corporatiilor.
Pretul Energiei , datorita slowdown-ului economic, si datorat vremii calde
pentru sezonul de sfarsit de an, este considerat ca avand tendinta
descrescatoare pentru perioada urmatoare. Sunt insa factori care ar putea
sustine pretul in limite profitabile pentru producatori.
De pilda scaderea gradata a productiei de petrol de catre tarile OPEC
sustinute de celelalte tari producatoare.
O vreme mai rece decat de obicei in urmatoarea perioada Situatii similare
bankruptcy-ului lui Enron . Caderea lui Enron va produce driller-ilor
pierderi substantiale deoarece multi dintre acestia au cumparat de la
Enron o asigurare scumpa pentru produsul lor numit “swap”, pe care acum au
pierdut-o.
Combinand reducerea cheltuielilor companiilor ce extrag gazul natural cu
scadera pretului acestuia deci reducerea profiturilor realizate,
corporatiile vor trebui sa reduca temporar cautarea de noi resurse .
Urmarea va fi reducerea cantitatii de gaz natural pe piata, deci la
mentinerea pretului.
Iata aici sansa de a cumpara companii producatoare de energie , in special
gaz natural , si drilleri , depreciate in momentul de fata. (poate ca ar
fi de asteptat inca 1-2 luni)
Consensul spune ca companiile de internet nu sunt nici pe departe ceeace
s-a asteptat , nu sunt atat de importante pentru dezvoltarea economica ca
inventia avionului sau a aerului conditionat . Dar probabil ca internetul
va reveni singur in 2002 ca o forta economica iar companiile ce detin
conducerea in acest moment ii vor rasplati pe investitori.
Este foarte posibil ca Nasdaq-ul in revenirea sa sa aiba ca protagonisti
pe asa zisii “supravietuitori ai internetului”.
Tensiunile pe plan international abunda in acest moment .
Israelul si vecinii Arabi sunt la marginea unui nou conflict armat. O
calmare a conflictului din Orientul Mijlociu ar fi pozitiva pentru stock
market si pentru confidenta economica a US.
In America Latina , Argentina si Brazilia se confrunta cu grave probleme
economice.
Venezuela apare indreptata spre razboi civil . Business-ul si muncitorii
prin greve de protest se opun Presedintelui Hugo Chavez ce prin masurile
sale antidemocratice si anticapitaliste restrang business-ul si
investitiile . Venezuela alimenteaza o buna parte din necesarul US de
petrol , si o intrerupere a fluxului ar afecta pretul petrolului si
revenirea economica in America de Nord. Chavez pare stabil astazi intrucat
conduce tara intr-un mod similar lui Fidel Castro. O Venezuela mai
favorabila US ar putea potential reduce pretul petrolului mondial ,
intrucat ar putea iesi din linia de politica de preturi a OPEC .
Un eventual atac al Iraqului ar insemna o mai larga forta armata
stationata in zona pentru o mult mai lunga perioada. Daca Pentagonul are
nevoie de 6-9 luni pentru logistica si intarirea trupelor , atunci
increderea economica in US s-ar dilua asa cum s-a intamplat in lunile
precedente razboiului din Golf . Aceasta ar amana in prezent revenirea
economiei , a carei perspectiva a determinat rallyul ultimele doua luni in
stockuri ,cu inca cateva luni.
Facand aceasta scurta trecere in revista de “Pro”si “Cons”, inchei cu
convingerea ca anul care vine va fi un an mai bun . Ca urmare , doresc
tuturor celor ce urmaresc aceasta rubrica , un An Nou 2002 prosper cu
succese , sanatate si implinirea dorintelor !!!
Sorin Marinescu este investment advisor cu “Foster & Associates Financial
Services”, “full service brockerage”, firma membra a Canadian Investor
Protection Fund , Toronto Stock Exchange si Investment Dealers
Association.TEL . (416) 369-1980 / 229 |
Sorin Marinescu 7/22/2002 |
Contact: |
|
|
